中国股市有没有机会

2024-06-25 13:56

1. 中国股市有没有机会


中国股市有没有机会

2. 为什么中国股票投资者的水平那么烂

今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台,到99倍市盈率的恒瑞医药,再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你,只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看,大消费板块无论市盈率(PE)还是市净率(PB),都已经不便宜了:
① 食品饮料行业的PE为32.17倍,达到历史百分位68%,PB为6.5倍,达到历史百分位的81%;
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍,远高于历史均值水平。
消费股的估值,过高了吗?
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头,分享中国成长》,详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
本文共2303字,预计阅读时间10分钟,拉至本文底部可阅读本文核心观点。
还记得美国“漂亮50”吗?
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前,我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”,指的是美国20世纪60年代末至70年代初,在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股,它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌,比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在,直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始,“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升,1972年底估值中位数超过40倍,最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍,而同期标普500估值中位数仅为12倍。

但另一方面,“漂亮50”的投资回报率也十分惊人。1970年6月至1972年底,“漂亮50”指数累计上涨89%,相较标普500获得35%超额收益。

反观中国,目前消费板块最大的争议点无疑是“估值是否过高”。
我们认为,当消费行业发展到一定阶段时,对其龙头不应该简单地按照市盈率(PE)判断估值水平高低。
02 消费股估值模型正在发生变化
从技术层面来说,我们认为消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。而这背后,是资本市场对消费行业的理解在进化。

我们以耳熟能详的雀巢公司为例,分析其发展周期中的估值模型切换。
作为全球化食品巨头,雀巢公司1989-2000年处于快速发展期,这一阶段PE估值稳定提升;
2000-2008年,PE估值与营收增速同步波动;
2009年至今,雀巢通过并购整合,业务板块与产品品牌不断壮大和完善,实现了高度稳健的内生增长,估值溢价越来越明显。
在2017年,雀巢的PE达到历史最高水平35倍,为投资者带来丰厚的回报。

从这个案例我们可以看出,一旦消费品企业建立起稳固的竞争优势、持续的盈利能力,估值不会下降,反而会屡创新高。
纵观整个海外市场,消费龙头进入成熟期后,营收和净利润增速可能趋缓,但估值水平并不会下降。
消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”,稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
03 机构抱团消费龙头达到历史高位
在目前的中国二级市场,尽管大消费行业估值已然不便宜,但众多机构资金依然保持较高的配置热情。
从国内资金配置的角度而言,消费白马的配置热情达到空前水平。

从海外资金配置的角度而言,MSCI第三次提升A股纳入比例,北上资金加速流入,大消费行业占据配置榜首。

纵观市场,我们不难发现,消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因,我们认为有两点:
1、业务模式清晰,财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束?
仍旧以美国“漂亮50”为例,“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因:
1)美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫,粮食危机触发CPI上行,美联储不得不加速收紧货币政策;
2)1973年石油危机爆发,导致通胀进一步恶化,原材料成本上升侵蚀企业盈利,企业毛利率和盈利增速双双下行,股市由牛转熊;
3)自1973年起,“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落,盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为,A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破:
1)消费龙头业绩持续低于预期,但目前而言,贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长;
2)像美国“漂亮50”那样,A股遭遇大的外部变动,例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退,但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置?
后续配置上,我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1)供给看效率:经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业,将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长,值得重点关注。
2)需求看红利:三四线市场仍存在巨大的消费需求红利,看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业,尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结:
1从传统意义上来说,大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段,其龙头股不应简单按照市盈率(PE)判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”,稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰,财务内容简单,且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上,从供给看,关注龙头企业;从需求看,关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

3. 中国股民为什么只会“做多?

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本文摘要:中国人的投资习惯是整个亚洲地区投资者习惯的一种反映。亚洲投资者乐于做多,更乐于接受“落到袋子里”那种安全感、收获感,做空主动性不够,被动性很强,这跟欧美投资文化有很大不同。
在中国股市,无论机构投资者还是个人投资者,都有习惯性做多的特点;而主动做空的习惯还没有建立起来。可以说,中国人的这种投资习惯,也是整个亚洲地区投资者习惯的一种反映。亚洲投资者乐于做多,更乐于接受“落到袋子里”那种安全感、收获感,做空主动性不够,被动性很强,这跟欧美投资文化有很大不同。
什么叫主动做空?就是当发现风险的时候,通过融券抛售获利,通过买空期货获利。大家还是习惯跟随市场上涨趋势一路做多;一旦市场出现下跌趋势,很多投资者就不分青红皂白抛售,以至于出现自由落体式下跌、踩踏式下跌。
这就需要完善市场交易机制,并培育相应的市场主体,去营造多空制约的市场生态。我们希望散户投资者在充分识别了市场情况之后,会委托机构投资者去代理,如此,机构投资者的比重就可以扩大,散户投资者的比重就可以下降,机构之间的博弈就更充分和理性。但能否实现这样的局面,还需要实践验证。
目前,我们已经建立融资融券制度,股指期货交易也已实施了近6年。但客观来看,这些做空机制平抑市场波动的作用仍然相对有限。从融资融券交易来看,统计发现,无论机构还是个人,融资的比重较高,而融券的比重很低,其规模不足融资规模的1%。形成这样一种局面,既有转融券制度不顺畅、券商自有券源不足等机制上的原因,在很大程度上,也与我国投资者的投资习惯有关——大家更习惯于用钱买券,而不习惯借券抛售。
从股指期货交易的实际情况来看,多个品种齐涨齐跌的现象十分严重,已经常态化。这说明,买卖股指期货的投资者更多的是把股指期货当作炒作品种,而不是什么平抑市场波动的手段。目前,股指期货实施T+0交易,股
票现货市场实施T+1交易,这被认为是市场操纵的一个制度性缺口。按道理,股指期货是市场做空机制的重要组成部分,它除了让投资者套期保值、降低投资风险之外,就是价格发现功能,让不合理的价格向其价值回归,使股票的价格走向合理。但现实往往不尽如人意,这样的目标并没有如约实现。

中国股民为什么只会“做多?

4. 中国股市难道真正是投机市吗?

很多投资者分不清投资与投机的区别。对有些投资者来说,投资就是投机,投机就是投资,两者没有什么分别,“投资”只不过是一个好听的名词,其本质就是“投机”。正由于投资投机不分,结果在投资过程中,应投资时却投机,应投机时却投资。目标不同,操作方法则不同,搞不清楚两者的分别,就很容易导致因判断错误而造成亏损。

    投资通常是长远的,不在乎一时的价格升降。例如,你非常看好某只股票,相信它能为你带来丰厚利润,无论价位升一些或跌一些,都不会出手,长期持有,甚至是几十年,公司发展良好,股价可能升几倍甚至十几倍,那才是赚钱的时机,因一时的升跌而急急卖出,有违投资原则。

    但是,有些股票是不能这样操作的,由于其发行公司的实力不足,只是有人大炒特炒。跟风买入,股价上升,自然获利,但却不能长期持有,因为炒完之后,有人获利抛售,股价就会急剧下跌。这些公司根本不能维持这个股价,急买急卖,不能久守,趁机赚一笔就走。这就是投机。

    投资是稳健的,投机却是冒险跟风的;投资的资金应长期,无须迅速套现,但投机则来得快去得快,不可久留,是赚是亏,很快就有分晓,也很快就离场。

    对投资者来说,投资和投机的项目,必须严格区分。在决定买卖一个项目前,应该先搞清楚是投资还是投机。有些投资者最大的失败,就是不知道自己这次买卖,到底是在投资还是在投机,原本决定很短时间内就出货离场,但眼见形势好,价位持续上升,就忘记了这项目并不适宜长期持有,其随时会大跌,只可以用来炒。结果,化短线为中长线,突然一下子暴跌,被弄得措手不及,亏得伤了本。

    投资和投机的资金也应严格分开。一般而言,投资即使亏钱,也有个底限,不会亏得血本无归,但投机却可能全部亏掉,甚至要赔钱。因此,进行投资的资金应该远多过投机。

    有时投资者见到市势对己有利,就削减了投资金额,把应投资的资金全部投入投机,最后只会亏得精光。
    投资失败是很正常的事。事实上,十次投资有五次不亏钱已经是投资高手。不过,我们可以力求做到每次失败时,将损失降到最低。

    当然,你可以定期对自己的投资做一次检讨。成功了,赚了钱,要找出成功的原因,而且追问:“可不可以赚得更多?”因为有时你可能赚了一些就离场,心满意足,并没有赚尽应赚的。若亏了,失败了,应该作更加深入的检讨。为什么会失败?要找出原因,要知道自己到底错在哪里,如果只是错了便错了,不能从失败中吸取教训,那么,下一次投资时,你也许还会犯同样的错,再次损失。

    同样的错误是可以避免的,能好好自我检讨就可以避免再犯错。从失败中吸取教训,将其当作是交钱买教训。努力前进,就可以反败为胜。

5. 什么叫“股票投机”?

股票投机就是投资者在股市中以自己所承担的高风险为代价来图取收益的最大化。投机者是股票交易中最为活跃的参与者,是为了高收益而敢冒大风险的特殊投资者,也是一个成熟股市的不可或缺的“润滑剂”。

你补充的问题,我找了篇文章,关于如何进行投机,比较长,但是讲得也比较细。

上世纪初最伟大的股票投机者是如何来操作股票的?

一支股票多头走势的第一步,是宣传有一个多头的走势正在发动的事实。事实上,最有效的宣传方法是你诚心诚意,要让这支股票变得活跃,而且强劲。所有该说的话说完,所有该做的事情做完以后,全世界最有力量的公关人员就是股价机器,最有效的广告媒体是盘势。不必替客户推出任何宣传文件,不必告诉报纸这支股票的价值,或督促财经报道指出这家公司的展望,也不 
需要有追随的群众。你只要让这只股票变得很活跃,就能达成多头走势的第一步。股票交易热络时,自然就会有人要求解释。

只要股票交易活络场内交易员就会跟着你买卖。当然,你最好记住,在证券交易所的场内买进股票,目的是要获利卖出,他们不会坚持得到很大利润,但是一定得是很快能实现的利润。 

    在初期我总是设法使买盘总是胜过卖盘,吸引投机客的注意力,使大众进场成为买方。如果股价趋势照我的需求发展着,当吸纳的数量超过我在炒作初期被迫吸进的股数时,我卖出的股票数量比我持股数量还多。对我来说,这样相当安全,因为我其实已根据自己的控股筹码卖出。当然大众的需求减弱时,股价会停止上涨,这时我会等待。

接着假设这只股票已经停止上涨,有一天盘势很疲弱时,整个大盘可能会出现回档,我的这只股票毫无买盘可言,某些眼光锐利者就开始放空股票,群众也会跟着这样做。不管什么原因,我这只股票开始下跌,我就开始买进,给它支撑。我这样做,不会让我财力减少,当然,其实我做的是回补先前用较高价位放空的股票。 

    那时大众或交易者的需求,让我能够用高价放空。你总是应该让人们知道,这支股票下跌时,总是会有人要。我这种回补买单是我所谓的稳定程序中的一环。 

    市场扩大时,我当然一路向上卖出股票,但是始终不会大到阻止涨势。我这样是完全根据自己的稳定计划来做,显然我在合理而有秩序的涨势中,卖出越多股票越能鼓励保守的投机客。我卖的越多越有力量在股价疲软的日子里给这支股票以强大的的支撑。因为我始终维护放位的部位。因此,能够处在完全不危及自己,又能支撑股票的状况中。通常,我在价格让我有利可图时开始卖出。但是,我经常在没有获利的情况下卖出,目的只是要创造或增加自己的买进力量。 

    如果一支股票想要散出去应该尽可能的炒作到最高价,然后买出去。因为这是基本原则,因为大众显然都相信所有的卖压都是在头部出现。有时候一支股票会变是步履蹒跚,在这种情况下股价不会上涨,这时就是卖出的时机。你的卖压自然会造成股价下跌,而且会跌的比你想象的还深,但是你通常可以把股价拉上来,只要我炒作的股票在我的买单下回升,我就知道我安全无虞。 

    当我的买盘不能拉抬股价时,我停止买进,然后开始往下卖,即使我正好没有炒作这只股票,我也会做同样的事情。你应该已经知道,出脱一支股票的主要方法,是要一路往下卖。在股票下跌时,可以出脱这么多股票,的确令人震惊。 

    作手不能让股票照自己的意思波动时,所有的炒作都要结束。你炒作的股票没有照应有的情形波动时,立刻出脱,不发与大盘理论。不要指望把利润救回来,在还能出脱而且够廉价出脱时,赶快脱身。

什么叫“股票投机”?

6. 我国股市有哪些投机行为及其有何影响

(一)上市公司信息不对称;
(二)以大吃小;
(三)不实消息满天飞;
(四)股民接手的高价股票有可能就是“烫手山芋”;
(五)股民买到手的有投资价值的低价股票,短期内可能就是“鸡肋”,“食之无味弃之可惜”。
......
铁打的证券公司,流水的股民。
影响:“摇钱树”不会倒,或者不能倒。

7. 散户恍然大悟:中国股市不是投机也不是投资,是赌博

第一,股票股价的走势是可以通过正确技术分析筹码分析知识去大概率推断出的,而不是什么错觉。

第二,我来解释一下为什么技术分析筹码分析可以推断。一只股票主力如果布局买进,股价在成交量和价格上就会形成和下跌趋势不同的模样,也就是通常所说的底部形态,而在筹码面,每一季度股东人数会持续减少,代表有特定人从散户手里收走了股票。当然,无论技术分析筹码分析,这些都只是最基础的内容,要精准还需要更高阶的知识。从这些方面可以推断主力是进是出,自然就可以大概率的推断股价之后的走法。

第三,股票投资可以用正确的技术分析筹码分析知识针对不同主力类型的股票计算合理买卖点,用纪律操作克服小概率判断错误可能造成的大损失,如果只是听消息凭感觉以赌博心态炒股操作,可以做到么?

散户恍然大悟:中国股市不是投机也不是投资,是赌博

8. 为何总有许多散户喜欢选择投机股?

关于“为何总有许多散户喜欢选择投机股?”的问题,在这我来表达一下我个人的看法。在股市中,为何总有许多散户喜欢选择投机股?都有许多散户都喜欢选择投机股的原因,是因为投机股是十分的暴利的。如果每天都涨停的话,最快可以一个星期多就资金翻一倍,而且它的时间周期是非常短的,他不像我们所投资的价值股票那样,需要以一年为单位。而投机股一般都是每天都在交易涨停股票,但是投资股也有十分大的风险,比如说一只股票它会涨停,可能第2天又会迎来跌停,那么吃了一个涨停之后,第2天又回归到原本的位置,甚至还有可能会使自己的资金造成巨大的亏损。
一.暴利为什么在股市中总有许多的散货喜欢选择投机股票?一般投资股票多数是有利好消息的股票,这种股票的特点就是涨停非常快而且容易连续的涨停,像我们如果买到这种股票,如果连续涨停的话,最快的时间在一个星期多一点就可以将自己的本金翻一倍。虽然这种股票容易涨停让人赚钱,但是它也非常容易的跌停,让人造成巨大的亏损。
二.时间周期短在股市中许多的散户喜欢选择投机股票的另一个原因则是这种股票的炒作时间周期短,可以在短时间内快速获利。这对于一些不喜欢长期持股的股民来说是非常重要的,在股市中一些短线炒作的股民,大多数都没有耐心去长期持股一只股票。所以这种投机股票刚好适合短线股民的胃口。
三.投机股的风险虽然说这种投资股的利润是是非常暴利的,但是这种投资股的风险也是非常高的,比如说它今天可能会涨停,当你今天涨停买入后,第2天很有可能就以跌停的形式开卡,会直接造成总资金的10%亏损。
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